GDP增长– Dec’19性能分析

高达0.5个百分点,这使增长又下降了四分之一。 (如果本季度以后还会看到向上修订,该怎么办?)。无论采用哪种方式,很显然,经济仍处于困境中,即使已经开始复苏,也将是一个缓慢而漫长的过程。这是拉下它的细节。      

GDP与GVA–

根据数据,该季度的GDP(国内生产总值)为367亿卢比(不变价格,2011-12财年)。这相当于增长了4.7%,低于9月19日的5.1%。 (19年12月是20财年第3季度,9月19日是20财年第2季度。由于增长数字要低得多,目前与往年的比较似乎无关紧要)。按当前价格计算,GDP达到520亿卢比,意味着该期间的平均通胀率为4.6%。 (在恒定价格上进行比较以消除通货膨胀的影响)。

经济总量以GDP表示,而各个部门的数据则通过总增加值(GVA)来获取。将政府收取的净税(收取的税额减去补贴后的税额)加到此,即可得出GDP。 (这意味着,即使总GVA较高,较低的净税收也可能导致GDP下降)。本季度的GVA达到335亿卢比,增长4.5%,再次低于第二季度的4.8%。 (可能需要注意的是,两个季度的GVA增长率都低于GDP增长率,这意味着两个季度的净税收都较高)。

部门分析–  

从部门来看,GDP分布在八个部门–农业,采矿,制造业,电力(&其他公用事业),建筑,贸易(&运输等),金融(&其他服务)和公共管理(&防御等)。最大的三个部门是金融服务,制造业和贸易,所占份额为18-22%。其中,公共管理(很大程度上由政府推动)增长了9.7%,而电力增长最低,为-0.7%。即使电力仅占3%的较低份额,它实际上也是一个领先指标,因为任何经济活动的增加(更重要的是,工业活动)都将导致电力消耗增加,从而导致更高的增长。

在创造就业机会和对经济活动的认识方面,最关键的制造业仍然是拖累,下降了0.2%。虽然它好于第二季度的0.4%的下降,但这还不足以提供任何舒适感。该行业的分析也很重要,因为其数据已经进行了重大修订,6月19日(Q1)的增长从0.6%上调至2.2%。 (虽然关于数据操纵的指控比比皆是,但从直觉上讲,诱惑在于调整数字以减少下降而不是增加增长)。建筑业在第二季度出现了急剧逆转,其建筑业总GVA份额约为8%。该行业仅增长了0.3%,比第二季度的2.9%大幅下降。根据政府为支持陷入困境的项目提供支持的举措而对资金进行的制裁可能会在3月20日这一季度带来一些打击。

支出分析–

除个别部门外,GDP绩效也从支出方面进行分析。支出分为三类:私人支出,政府支出和资本形成(或资本支出)。在本季度,私人支出略有改善–从5.6%降至5.9%,资本形成进一步下降,从4.1%下降了5.2%。考虑到制造业的产能利用率仍然很低,约为70%,该集团的前景十分黯淡。只有当私人投资的资本形成率上升到约80%时,它的资本形成率才能提高。仅增长最快的部分是政府支出,增长了11.8%。但是,这仍然低于上一季度的13.2%的增长。政府为减少开支,控制赤字所做的任何尝试都可能产生连锁反应。

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