9月GDP’20 Quarter –分析效果

根据国家统计局(NSO)今天发布的数据,截至9月20日(21财年第二季度)的GDP下降了7.5%。虽然收缩本来会令人非常担忧,但在当前情况下实际上令人感到安慰。该季度的另一个积极因素是制造业的增长,尽管增长幅度很小,甚至在COVID-19之前就已经连续三个季度下降。然而,有趣的是,政府在本季度缩减了支出,而没有等待全部复苏。从经济表现来看,经济很有可能将全年收缩率限制在6%至7%左右,低于迄今做出的接近10%的预测。这是对GDP及其组成部分的简要分析。

GDP与GVA–

根据国家统计局发布的数据,印度经济在7月至9月20季度的GDP达到331亿卢比,而一年前为358亿卢比(以2011-12年不变价格为基础)。这相当于下降了7.5%,这是不希望的,但与4月至6月20季度的23.9%的下降(此后称为Q1)。 GVA(总增加值)为3050亿卢比,下降7.0%。 GDP与GVA的差额等于政府征收的净税(税负补贴),GVA的下降幅度小于GDP的下降意味着政府设法部分保护了其收入。政府净税收为26.5千万卢比,而一年前为30.6亿卢比,下降了13%。尽管有所下降,但这一数字几乎是第一季度记录的13.6千万卢比的两倍。当然,这是一个政府会很高兴的数字!

部门分析– 

尽管经济总量以GDP表示,但各个部门的绩效是通过GVA得出的,分为8个部门-农业,采矿,制造业,电力(&其他公用事业),建筑,贸易(酒店,交通等),金融(&其他服务)和公共管理(& defence etc).

在行业方面,最显着的是建筑业的表现,从第一季度的50%以上的跌幅恢复到仅8.6%的跌幅。以季度为基础,该行业的GVA比第一季度高71%。该性能更值得注意,因为7月至9月通常是由于季风导致建筑活动量低的一个季度。另一个出现反弹的行业是制造业,虽然增长了0.6%,但仍录得增长,而第一季度和之前三个季度下降了近40%。该部门的GVA为58千万卢比,比第一季度的350亿卢比高65%。虽然其中一部分可能是被压抑的需求,但性能却很重要。

贸易部门(贸易,酒店,交通,通讯等)又有一个糟糕的季度,在第一季度急剧下降47%的基础上又下降了近16%。根据EPFO的数据,尽管其他部门正在出现变化,但贸易部门的工资增加额仍大大低于上年。该部分具有更大的意义,因为它吸收了可能具有基本资格但缺乏任何技术学位的最大数量的城市青年。金融,房地产&专业服务的表现非常吸引人,因为它是唯一一个比第一季度下降幅度更大的部门(政府主导的公共行政部门除外)–8.1%对5.3%。由于该细分包括三个不同的子细分,因此很难冒险。但是,房地产行业低迷可能会影响业绩。

在政府支出的推动下,公共行政呈现出有趣的趋势。该部门本季度下降了12.2%,高于第一季度的10.3%,这意味着政府更加节俭。按绝对值计算,该部门的GVA下降了570亿卢比,而第一季度为430亿卢比。关于政府是应该减少开支来控制赤字还是应该等待完全复苏来达成共识,这可能引起很大的分歧。

支出分析–

从支出方面来看,私人最终消费支出(PFCE)下降了11%,大大低于第一季度的27%。尽管恢复还不够,但应注意的是,节日季节始于今年晚了将近三周。这意味着去年9月发生的一部分消费支出本可以溢出到今年10月,并反映在10月至12月的季度中。如上所述,政府最终消费支出(GFCE)急剧下降了22%,而第一季度增长了16%。按绝对值计算,本季度政府的支出比上一季度减少了124亿卢比。

然而,最重要的是固定资本形成总额(GFCF或投资)的好转,仅下降了7%,而第一季度则下降了47%以上。按绝对值计算,投资支出为360亿卢比,比第一季度增加60%。甚至在Covid-19召开之前,投资也已经开始下降,类似于制造业,而这一方面的回升对于使经济重回正轨至关重要。在没有私人投资的情况下,它必须由政府“领导”私人投资。

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